3月4日，大商股份发布2025年股权激励计划（草案），首次将激励对象聚焦于新任董事长兼总经理陈德力给股票加杠杆，旨在通过核心高管与企业利益的深度绑定，推动公司战略转型与业绩增长。作为东北地区商贸零售龙头企业，大商股份在实体业态调改、全渠道布局及资产价值重估等方面动作频出，长期发展动能值得关注。

股权激励锚定增长目标，高管绑定强化改革动力

根据草案，公司拟向董事长陈德力授予310万股限制性股票，占总股本的0.99%，授予价格为13.03元/股，总激励成本约3996万元，将分三年摊销。考核目标明确要求：2025年、2026年扣非归母净利润同比增速均不低于10%（剔除股份支付费用），对应归属比例各为50%。个人绩效分为A/B/C三档，仅当考核结果为A或B时，激励对象可按100%或80%的比例兑现权益。

此次激励计划的核心在于强化管理层与公司利益的协同性。陈德力作为新任董事长，其过往在凯德、万达等企业的商业地产管理经验被视为推动大商股份战略转型的关键。激励方案以净利润增速为考核基准，表明公司对核心业务盈利能力提升的明确诉求。若目标达成，2025年及2026年扣非归母净利润将分别达到6.56亿元、7.15亿元（基于Wind一致预期），进一步巩固其在区域零售市场的竞争优势。

从财务表现看，公司2024年前三季度实现营收53亿元，归母净利润5.3亿元，同比增长18%，扣非净利润4.9亿元，同比增幅达24%，盈利能力改善显著。股权激励计划的推出，既是对既有业绩的认可，亦是为后续战略落地提供制度保障。

新任董事长领衔调改，多维布局释放资产价值

陈德力自2024年底上任后，提出“构建大平台、聚焦大消费、成就大生态”的三“大”战略，重点对超市及百货业态进行全面调改。公司计划通过门店优化、业态升级及区域拓展，提升运营效率与盈利能力。截至2024年三季度末，公司旗下百货、超市及电器门店数量分别为61家、24家与9家，自有物业占比达49%，核心商圈布局夯实资产价值基础。

实体场景调改方面，大商股份持续推进“一固三新”战略，即巩固传统百货优势，发力新零售、新消费与新生态。旗下麦凯乐、新玛特、千盛等品牌覆盖高端百货、购物中心及流行消费场景，并通过“天狗”平台实现线上线下融合，强化全渠道服务能力。2024年三季度末，公司货币资金储备达35亿元，为调改提供充足资金支持。此外，2023年56%的分红率亦凸显其对股东回报的重视。

从行业视角看，商贸零售企业正面临消费习惯变迁与竞争加剧的双重挑战，调改成效将成为估值重塑的关键。大商股份依托核心地段物业资源及高管团队的转型决心，有望通过效率提升与业态创新打开增长空间。

风险提示：行业竞争加剧、消费复苏不及预期、门店调改效果滞后、股权激励草案变动风险。

本文源自：金融界

作者：观察君/阅读下一篇/返回网易首页下载网易新闻客户端给股票加杠杆

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